好名声到底有多重要? 商誉估值的困难

出售企业和放弃自主权对企业主来说是一个艰难的决定, 而且大多数人相信，他们所持股份的收购价会很高. 然而, 如果前所有者在交易后将从企业获得补偿，那么预先支付高额收购价可能是不可能的, 导致业务没有产生任何正现金流.

在医疗保健行业, 这种情况最常见于bet8网站备用收购医疗集团时. 一旦交易完成, 医疗系统经常将该组织的bet8网站备用转移到其薪酬计划中, 这导致了bet8网站备用工资的增加, 相反, 诊所的现金流为负.

但是那些已经存在多年的做法呢, 在社区中建立良好的声誉，并与患者建立良好的关系? 他们能指望得到金钱补偿吗?

虽然没有人会质疑这些资产为任何交易带来的价值, 从估值的角度来看, 为商誉买单通常是不可接受的.

界定无形资产

为了理解其原因，我们必须首先定义一些关键术语. 在一般情况下, 无形资产是那些可以记录在公司资产负债表上的非实物资产的项目或概念. 从那里, 无形资产可以分为两类:可辨认无形资产和商誉.

• 可辨认无形资产 公司资产是否, 虽然还不是实物资产, 可以单独识别和评估吗, 比如专利, 版权, 商标, 和软件. 这些物品可以出售或获得许可，因此可以为企业带来收入.
  • 例如, 买家可能愿意花钱购买具有强大品牌的企业名称的许可证, 比如梅奥诊所, 因为他们知道他们最有可能从与品牌的联系中产生价值.
• 不能单独出售或许可的无形资产被考虑在内 善意 包括公司的声誉、员工、客户基础等.
  • 当事务发生时, 财务会计准则委员会(FASB), 建立会计和财务报告标准的独立组织, 商誉定义为“代表企业合并中获得的其他资产产生的未来经济利益的资产，这些资产未单独确定和单独确认。.”^[1]
  • 简单地说, 商誉价值是企业扣除有形和可辨认无形资产后剩余的价值.

无形资产估值

重申一下，当企业拥有可识别的无形资产时，他们可以赋予这些资产价值. 这通常是通过收入法来实现的, 哪项评估了该资产可能产生的未来经济效益. 然而, 以这种方式对资产进行估价, 企业需要从资产中实际获得正的未来现金流.

在评估医师执业时，很难做到这一点. 通常情况下，bet8网站备用的做法除了固定的现金价值之外没有其他现金价值, 有形资产，因为一旦交易后bet8网站备用薪酬的变化被考虑在内，业务将不会产生正的收入流. 除了, 医师执业通常没有比收购他们的公司更强大的品牌，也没有任何可识别的无形资产可供出售.

需要注意的是，成本法是无形资产估值的另一种方法, 哪一个会考虑重建资产的成本. 然而, 这就会让人产生疑问, 如果整个业务没有产生收入, 买方会在没有机会获得推荐的情况下花钱重新创建资产吗. 从斯塔克法的角度来看, 如果不考虑转介的可能性，很难证明为亏损资产付费是合理的.

根据我们的经验, bet8网站备用和bet8网站备用实践所有者在实践收购期间希望评估的两种最常见的无形资产是聚集的劳动力和非竞争协议. 以下各节将进一步说明这些资产何时可以估价，何时不能估价.

组装工作

卖家通常期望根据其员工的价值获得补偿，以弥补招聘和培训这些员工所花费的时间和精力. 然而, 根据FASB, workforce is not considered a separately identifiable intangible asset; instead, 它属于商誉范畴. 为了评估商誉，企业必须证明有正的收入流.

如果一个企业在考虑所有交易后费用后没有产生任何收入, 包括bet8网站备用补偿, 劳动力不应该被重视. 毕竟，劳动力可能明天就离开，不能像固定资产那样单独出售. 如果没有正的企业价值，则采用收益法或市场法, 那么可能就没有商誉价值了.

然而，在某些情况下，重视劳动力是有意义的. 每种分析都高度依赖于手头的具体事实和情况. 例如, 如果bet8网站备用在收购后仍保留部分执业所有权，只通过分配获得补偿, 这可能会带来可观的收益流. 在这种情况下, 买方应确保所有权百分比和预期分配与市场一致，否则bet8网站备用可能不会像以往那样富有成效.

相关协议

组织也经常想知道是否有可能将竞业禁止协议作为无形资产的一部分进行评估. 用收入法来评估竞业禁止, 哪一种情况需要在竞业禁止生效与不生效的情况下估算未来现金流量. 如果业务不能产生正收入，竞业禁止协议就没有价值. 此外, 一些竞业禁止条款是非常严格的，或者发生在不能强制执行的州, 本质上是让它们变得毫无价值.

然而, 如果下列任何一个因素为真, 一个组织也许能够赋予竞业禁止价值.

• 如果可以证明该组织从竞业禁止中获得经济利益，则新雇主向持有竞业禁止的组织支付费用，以释放受影响的员工.
• 以现金交换竞业禁止协议的双方之间不存在推荐关系.
• 竞业禁止是可强制执行的.

Finally, bet8网站备用经常想知道，他们是否可以为在雇佣协议中签署竞业禁止协议的bet8网站备用支付报酬. The short answer is no; however, 该系统可以包括注册奖金, 只要确保薪酬总额与公平市场价值一致.

黄金法则

医疗保健领域的事务非常复杂, 对于哪些资产是有价值的，有时也会有误解. 如前所述, 通常, 如果没有收益法的价值，就不能从估值角度支持支付商誉. 然而, there are instances when intangible assets and 善意 might have value; but the buyer should ensure there is an approach that can support the value before promising to pay for any of the seller’s nonphysical assets.

_{编辑: 艾米丽约翰逊}

_{This 本文最初由美国供应商协会发布 香港的薪酬专业人士 AAPCP公告}.

2023年6月7日出版